投行公开研报

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本周投行共识矩阵

基于最近 7 天共 367 篇研报，按资产聚合投行立场（至少 2 家覆盖）

资产	看多	谨慎	分化	看空
标普500指数	MSDBBofA	DB		MS
布伦特原油	UBSMSBCS
摩根大通 (JPM)	JPM		JPM
欧元/美元		DBSG
Ecolab (ECL)				UBSCITI

美银 BofA 2026-04-12 利率谨慎 · 富途牛牛

美银研报：为何在油价飙升背景下，仍预期美联储今年降息两次？

Why does Bank of America still expect the Federal Reserve to cut interest rates twice this year despite surging oil prices?

美银（Bank of America）在最新报告中阐释了其坚持预期美联储将在2024年内降息两次的核心逻辑。报告认为，近期油价上涨主要由供给端冲击驱动，对核心通胀的传导效应有限。美联储更关注剔除能源和食品价格后的核心PCE通胀，而该指标预计将继续保持下行趋势。美银判断，随着劳动力市场逐步降温及经济增长放缓迹象显现，美联储的政策重点将从抗通胀转向防止经济过度下行。尽管油价波动增加了不确定性，但不足以改变通胀回归2%目标的整体路径。因此，美银维持美联储将于6月和12月分别降息25个基点的预测。该观点意味着，在宏观交易层面，市场对利率路径的定价可能过于悲观，为利率敏感型资产提供了潜在机会。

▸ 核心通胀下行趋势未改，仍是联储决策关键
▸ 油价冲击具供给性，对核心通胀传导有限
▸ 经济增长放缓将促使联储转向防衰退

查看原文（Bank of America）