信用市场
信用前瞻
spread_level
IG OAS利差81bp，日收窄1bp，周收窄5bp至5.81%；HY OAS利差284bp，日收窄11bp，周收窄28bp至8.97%。利差绝对水平处于年内低位，连续收窄趋势明显。流动性传导链总分6.0/10（偏紧），能源层8分显示冲击持续，但离岸和repo层各6分显示压力边际缓解。验证指标：OAS日变化持续为负；触发条件：美伊停火消息压制风险溢价。
risk_sentiment
HY利差收窄幅度显著大于IG，HY-IG利差之差单日收窄约10bp，显示风险偏好快速升温。投资者追逐高收益资产，垃圾债表现强于投资级债。验证指标：HY OAS日变化-3.73%对比IG -1.22%；触发条件：地缘缓和新闻推动股市上涨且VIX下降3.97%。
outlook
下周信用利差倾向继续收窄，但属于事件驱动反弹，反转风险高。关键风险事件：QVC破产申请和Spirit航空清算威胁可能触发个体信用冲击；美伊停火协议正式宣布或破裂将直接驱动利差方向。验证指标：油价CL=F能否站稳90美元上方；触发条件：任何地缘升级新闻或银行AFS亏损扩大导致中介能力恶化（当前intermediation层评分仅3分）。
2026-04-16 02:02
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